分类：科技 标签：人工智能、具身智能、机器人、IPO
2026 年 9 月 1 日，梅卡曼德正式登陆港交所。这家过去很少被大众直接看见的机器人核心技术公司，终于在公开市场获得了标价，首日收盘总市值约 124 亿港元。
在此之前，一级市场与基石投资者已经投下了信任票。梅卡曼德此次引入了包括苏格兰百年资管巨头 Baillie Gifford 在内的 9 家基石投资者，合计认购金额达到 1.86 亿美元。
回顾这家公司的成长轨迹，它没有选择从零开始造一台完整的机器人，而是切入了更深层的技术内核——给机器人装上感知、识别与运动规划的「大脑」。
「机器人大脑」，在真实的工业现场长成
成立于 2016 年底的梅卡曼德，由邵天兰从德国回国创立。当时他在海外看到，工业机械臂等硬件已经相对成熟，但离真正的好用还差了一层智能：它们无法自己理解任务，也难以快速适应多变的物体与环境。
公司名 Mech-Mind 里的 「Mind」，从一开始就明确了方向：智能大于形态。无论是重型工业设备、轻型双臂，还是移动协作机器人与足式类人形机器人，它们的核心诉求都是一致的：看清环境、识别物体、规划动作。
- 2017 年：推出 Mech-Eye、Mech-Vision 与 Mech-Viz。相机获取 3D 点云与图像 -> 视觉软件识别物体位置姿态 -> 规划软件计算机械臂的抓取轨迹与避障路径。这构成了其早期「眼脑」路线的雏形。
- 工业落地：产品陆续进入日化、汽车零部件制造等行业，解决分拣、码垛、拆垛和上料等痛点。
- 规模化增长：截至上市前，产品已进入近 50 个国家和地区，累计部署超过 2.9 万台，服务超 100 家财富世界 500 强企业。
更为关键的是其海外业务的爆发。2023 年至 2025 年，其海外收入从 5860 万元飙升至 1.955 亿元，年复合增长率高达 82.7%，占比突破 50%。老客户的持续复购更是成为基本盘，上年活跃客户对当年收入的贡献占比在 2026 年一季度达到了 86%。
从 3D 视觉到新一代「眼脑手」闭环
庞大的部署量并没有让梅卡曼德躺在功劳簿上。对于一家技术驱动的公司而言，老业务提供了基本盘，但能否无缝衔接新一代技术，才是决定其能否跨越周期的关键。
近年来，具身智能与物理 AI 的浪潮翻涌，梅卡曼德也在加速进化：
- 多模态与大脑升级：从 2023 年发布 Mech-GPT 尝试将自然语言与 3D 空间信息打通，到推出具身智能基座模型与世界动作模型，系统能够通过自然语言指令理解任务、拆解步骤并预测动作结果。
- 手部能力的补齐：新一代 Mech-Hand 多指灵巧手的亮相，将公司的业务边界从「看见和规划」直接推进到「精细操作（抓、捏、握、拧、提）」。
通过将大模型、世界动作模型与灵巧手相结合，梅卡曼德成功串联起了一套完整的 「感知 -> 理解 -> 规划 -> 执行 -> 反馈」 闭环链路。
财务表现同样验证了技术演进的红利：2023 年至 2025 年，公司收入由 1.808 亿元增至 3.888 亿元，毛利率更是一路从 39.1% 跃升至 64.6%（2026 年一季度进一步达 64.8%）。随着光学、AI 成像及软件易用性的提升，现场履约成本大幅下降，让团队得以将更多资源投入到前沿 AI 模型的研发中。
穿越周期的底气：克制与敬畏
在具身智能这个热词频出的赛道里，Demo 视频与宏大叙事层出不穷，但梅卡曼德却保持了一种相对难得的克制。
正如邵天兰此前在交流中所强调的，技术团队必须保持「实事求是」的氛围，技术验证阶段「快不得」，不能把 50 分吹成 5000 分。这种对技术边界的清醒认知，让公司得以在旧业务的稳健现金流与新技术的艰难探索之间找到平衡。
AI 时代的到来意味着没有任何一家公司能够垄断点子，大家都在阅读同样的论文。梅卡曼德真正的壁垒，在于其扎根工业现场所建立的独特 Position（定位）。它不靠空洞的概念炒作，而是带着 2.9 万台真实设备的运行数据、数万种货品处理经验以及庞大的全球集成商网络，从容迈入物理 AI 的下一幕。
当旧业务、新技术、真实客户与组织节奏能够被放在同一张桌子上理性审视时，这家百亿市值的新星，显然已经拿到了通往未来的长期船票。