梅卡曼德上市：具身智能赛道跑出首家百亿企业，十年技术长跑交出答卷

分类：科技标签：人工智能、机器人、具身智能、IPO

2026 年 9 月 1 日，梅卡曼德正式登陆港交所，首日收盘总市值约 124 亿港元。作为上一轮机器人创业潮中走出的企业，这家公司用十年的时间，在公开市场上为自己的「机器人大脑」标出了价格。

上市前夕，一级市场与基石投资者已率先投出信任票。梅卡曼德引入了包括苏格兰百年资管巨头 Baillie Gifford 在内的 9 家基石投资者，合计认购 1.86 亿美元。

但在热闹的资本聚光灯之外，这家公司从创立第一天起，走的就是一条与众不同的路。

一、「机器人大脑」，在真实的工厂里长成

2016 年底，创始人邵天兰从德国回国创业。当时国内外的机器人硬件已经相对成熟，但普遍面临一个痛点：机械臂虽然有力，但缺乏足够的智能，无法自主理解任务，也难以适应多变的物体与环境。

梅卡曼德没有选择去造一台完整的机器人（如人形双足或四足机械），而是将目光聚焦于 Mech-Mind 中的「Mind」——给机器人装上感知、识别和运动规划的「大脑」。

感知 -> 规划 -> 执行：通过 Mech-Eye 相机获取 3D 点云与图像 -> Mech-Vision 视觉软件识别物体位置姿态 -> Mech-Viz 规划软件计算机械臂的抓取路径与避障策略。
产品化落地：将高科技的算法封装为简单易用的智能组件，通过系统集成商与客户工程师推向市场。

十年间，这套路线跑出了令人瞩目的规模。招股书显示，截至上市前，梅卡曼德的产品已进入近 50 个国家和地区，累计部署超过 2.9 万台，服务了超过 100 家世界 500 强企业。其中，海外收入占比更是从 2023 年的 32.4% 迅速跃升至 2025 年的 50.3%。

更重要的是老客户的黏性：上年活跃客户对当年收入的贡献占比从 2023 年的 61% 一路攀升至 2025 年的 78%，并在 2026 年一季度达到 86%。这证明其技术不仅经受住了初期的验证，更深度嵌入了全球用户的核心产线中。

部署规模的成功，并未让梅卡曼德固步自封。面对近年来大火的具身智能、物理 AI 与世界模型浪潮，这家老牌机器人公司正在快速衔接新一代技术。

Mech-GPT 的诞生：2023 年，梅卡曼德发布 Mech-GPT，尝试将自然语言、图像与 3D 空间信息打通，让用户只需下达自然语言指令，即可由模型理解环境并拆解执行步骤。
具身智能基座与世界动作模型：在世界人工智能大会上，梅卡曼德进一步展示了仿生分层机器人大脑与世界动作模型，实现多台人形机器人的协同作业。
多指灵巧手的加入：配合新一代 Mech-Hand 多指灵巧手，公司的产品边界从单纯的「看见和规划」正式跨入「抓、捏、握、拧、提」等直接物理操作阶段。

技术升级带来了财务结构的优化。2023 年至 2025 年，公司毛利率从 39.1% 大幅跃升至 64.6%，并在 2026 年一季度保持在 64.8% 的高位。这表明，随着光学、AI 算法与系统成熟度的提升，现场履约成本正在被技术进步不断消化，从而为更前沿的世界模型与灵巧手研发释放了充足的资源。

在充满泡沫与概念炒作的具身智能赛道里，梅卡曼德表现出了一种难得的克制与清醒。

正如邵天兰所说，技术验证阶段「快不得」，不能把 50 分吹成 5000 分，必须实事求是地面对技术的真实边界。对于一家拥有 2.9 万台实际部署经验、深度服务全球工业巨头的企业而言，它的底气并不来自于追逐每一个风口热词，而是来自于扎根真实产业现场所建立的坚实壁垒。

当旧业务的稳健增长与新技术的不断迭代在同一张桌子上交汇，梅卡曼德正试图向市场证明：它不仅是上一轮工业 3D 视觉的领跑者，更有实力成为物理 AI 赛道里跑得最稳、最远的技术同行者。