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随着新一代苹果秋季新品的发布，市场表现正成为各大机构关注的焦点。近日，知名广发证券分析师蒲得宇（Jeff Pu）发布最新投资者研报指出，iPhone 18 Pro 系列在预售初期的发货等待时长表现平平，整体市场热度不及预期。基于此，他已正式下调了苹果 Pro 系列机型以及全新折叠屏 iPhone Duo 的产量预期。
预售热度分化：标准 Pro 机型可现货直发
从首发预售的实际订单交付表现来看，市场需求呈现出明显的分化态势：
- Pro Max 局部热销：在美国与中国市场，部分热门配色（如美国市场的 256GB/512GB 全色系、酒红色 1TB 版，以及国内市场的冰川蓝色 256GB/512GB 版）的等待周期维持在 2 至 4 周不等。
- 冷热不均与现货充足：其余配置的订单热度明显偏低。在美国市场，部分 1TB 版本仅需 1 至 2 周即可发货；而在全球范围内，绝大多数 2TB 顶配机型以及几乎所有标准版 iPhone 18 Pro 均能实现现货直发。
需求疲软的幕后原因：硬件升级有限与高昂售价
分析师认为，导致今年 iPhone 18 Pro 系列需求不及预期的核心原因主要有两个：
- 创新幅度受限：常规迭代中的硬件升级幅度未能带来颠覆性体验，消费者换机动力不足。
- 定价进一步走高：整机售价持续攀升，大容量版本的溢价效应尤为明显。以国行版本为例，iPhone 18 Pro 起售价为 9999 元，18 Pro Max 起售价 10999 元，而两款机型的 2TB 顶配版价格更是分别飙升至 20499 元和 21499 元 -> 高昂的门槛劝退了部分潜在买家。
供应链调整与折叠屏分流效应
除了需求端的疲软，供给端也面临一定挑战。受新款可变光圈摄像头产能受限的影响，蒲得宇将 iPhone 18 Pro 与 Pro Max 的总产量预期下调至 7200 万台。
此外，部分原本计划入手顶配直板机的消费者，目光开始转向即将登场的折叠屏新品 iPhone Duo。该机型计划于 10 月 16 日开启预售、10 月 23 日正式开售，起步价 15999 元，2TB 顶配版高达 26499 元。不过，由于铰链结构的量产难度超出预期，分析师也将该款折叠屏新机 2026 年的产量预期从 700 万台小幅缩减至 600 万台。
总体而言，在高端智能手机市场竞争日趋白热化的当下，苹果面临着创新瓶颈与消费者对价格敏感度提升的双重考验。资本市场对此保持谨慎，蒲得宇在研报中维持了对苹果股票的“持有”评级。